The Case Of a Plunging Fiat Currency: Turkey
The Case Of a Plunging Fiat Currency: Turkey

The Case Of a Plunging Fiat Currency: TurkeyFonte: iStock / Joel Carillet

Emre Tarim, Lecturer in Behavioural Sciences, Universidade de Lancaster. ____

A lira turca fez mais uma vez as manchetes globais, com uma queda acentuada de 15% em 22 de março, passando de abaixo de 7,20 para o dólar americano para mais de 8,28, antes de se estabelecer logo abaixo de 8,00. Isso veio na volta de um decreto da meia-noite do dia 19 de março pelo presidente turco, Recep Tayyip Erdoğan, para demitir Naci Ağbal, o governador do banco central.

Esta é a terceira vez que Erdoğan destituiu um governador desde que foi eleito o primeiro presidente executivo da Turquia em junho de 2018. Tal volume de negócios de governadores na era dos bancos centrais independentes é incomum.

Isso ajuda a entender que o presidente e sua marca de “economia folclórica” argumenta que as taxas de alto interesse causam inflação alta. Isso é contrário à ortodoxia econômica, o que diria que aumentar as taxas de juros é o remédio para a inflação. Ağbal foi demitido um dia depois de caminhadas pelo juro.

Os três governadores

O primeiro governador a servir sob Erdoğan foi Murat Çetinkaya. Ele foi demitido em julho de 2019 por supostamente se recusar a cortar os juros, citando a independência do banco.

imagem27-03-2021-00-03-48imagem27-03-2021-00-03-49

Ele foi substituído por Murat Uysal, que instigou bruscantes cortes de juros após entrar em funções. Isso trouxe taxas para o território negativo uma vez que a inflação é factorizada.

Isto pode ter-se chimotado com as opiniões de Erdoğan sobre economia, mas os mercados e a economia tiveram outras ideias: seguiu-se um boom de crédito barato, que encarou a inflação e viu a lira enfraquecer a ponto de ter atingido mínimos históricos contra o dólar e o euro dos EUA. Em novembro de 2020, Uysal foi sumariamente demitido.

lira turca vs dólar americano

Graph of lira vs US dollar Trading View

Quando Naci Ağbal substituiu Uysal, os investidores estavam cautelosamente otimistas. Ağbal havia sido ministro das Finanças e da Economia no gabinete final do sistema parlamentar da Turquia, antes de ter sido substituído pela presidência executiva em 2018.

Ao assumir o governo do banco central, ele reverteu as políticas de juros de baixo juro de seu antecessor e começou a elevar os juros em vez disso. Ele ressaltou repetidamente a importância da estabilidade dos preços e da inflação baixa como os dois mandatos legais do banco central desde 2001.

Não só era Ağbal dizendo as coisas certas, mas ele também parecia ter o aval do presidente. Apenas dois dias depois de Ağbal ter assumido a governadoria, o genro de Erdoğan, Berat Albayrak, que tinha supervisionado Erdoğanomics por quase três anos como ministro das Finanças e da Economia, infamemente renunciou através de sua conta no Instagram.

Os ex-insiders do partido alegaram que Ağbal tinha sido crítico das políticas de Albayrak, incluindo restrições para ter uma moeda flutuante livre e a alegada venda de 128 milhões de dólares em reservas bancárias centrais para sustentar a lira de queda livre. Estes tinham levado a saídas significativas de capital e a crescentes dúvidas sobre se a Turquia era um mercado emergente viável para o investimento estrangeiro.

Enquanto isso, Erdoğan vem destacando a importância da estabilidade dos preços e da governança econômica favorável ao mercado em vários discursos durante o mandato de Ağbal. Tudo parecia sugerir que Erdoğan tinha U-virado em suas crenças econômicas incomuns. Talvez três anos de taxas de juros baixos, inflação alta e boom de cabeça e ciclos de bustos possam finalmente ter estado a chegar ao fim.

Os investidores responderam por argolar um valor estimado de 15 milhões de dólares para os mercados de capitais turcos desde a nomeação de Ağbal. Ao longo do período, a lira apreciou mais em relação ao dólar americano do que qualquer outra moeda de mercados emergentes. Mas, após uma subida final dos juros para 19% minutos para domar a inflação cuja taxa oficial de quase 16% é alegadamente subnoticiada, Ağbal acabou por ser o mais curto a cumprir o cargo de governador sob Erdoğan até agora.

Onde próximo

Este não é um momento fácil de estar a assumir a gestão da economia da Turquia. Assim como a alta inflação e os juros altos, os aforradores turcos parecem ter perdido a fé na lira já que suas participações em moeda estrangeira atingiram níveis recordes em 2020. Nada disso se resume bem a um país com uma dívida privada e pública considerável de cerca de 440 milhões de dólares devidos a credores estrangeiros e maioritariamente denominados em dólares americanos.

O novo presidente do banco central é Şahap Kavcıoğlu. Ele é um ex-banqueiro e atual professor de banca e finanças. Ele é um colunista de um jornal pró-governo, que em sua primeira página acusou Naci Ağbal de uma conspiração contra a economia turca um dia antes de ser demitido.

Kavcıoğlu tem colunas escritas apoiando Erdoğanomics, incluindo as suas taxas de baixo juro baixa teoria da inflação. Por isso, pode-se entender facilmente por que ele foi nomeado. Provavelmente veremos sucessivos cortes de juros a partir de abril, quando o comitê de política monetária do banco central se reúne para sua reunião mensal regular.

Isso provavelmente será seguido por outro boom econômico alimentado pelo crédito barato ao lado da inflação de fugas no caminho para a segunda eleição presidencial em 2023. Dada a inédita solidez de Erdoğanomics para uma economia aberta como a Turquia, provavelmente também veremos novas mínimas recordes para a lira ao longo do caminho.The Conversation

Este artigo é republicado do The Conversation sob uma licença Creative Commons. Leia o artigo original.

____ Saiba mais: -Turcos Turn to Exploring Bitcoin, Ethereum, E Tether como Lira Plummets-Fiat Falhas, Inflação para Combustível ‘Fear-Driven’ Bitcoin Insiders-Fiat Será um Fad Passing In the History of Money-Deutsche Bank Estrategista-Central Bancos Foco Na Inclusão Financeira Como Criptos Get Traction-Uma Crise Econômica Alimentada & Bitcoin: O que Esperar? -Por Que O Retorno Da Inflação Alta Não Pode Mais Ser Excluído-A Inflação Está Aqui & Bitcoin Vai Atingir USD 115K ‘À Frente Da Meta’-Pantera-Dalio Desfrisa Dívida De Dólar, Mas Warns Gov’ts May Target Bitcoin & Gold